Campuran stabilitas valuta asing, ekspektasi inflasi, belanja modal, percepatan pertumbuhan dan dampak positif lainnya dari kebijakan masa lalu akan membuat Komite Kebijakan Moneter (MPC) mempertahankan kebijakan suku bunga tidak berubah, kata para analis.
MPC Bank Sentral Nigeria mengadakan pertemuan terakhirnya untuk tahun ini pada tanggal 20 dan 21 November 2017 (hari ini dan besok). Antara lain, komite akan meninjau kondisi ekonomi global saat ini, serta perubahan indikator ekonomi makro utama dalam ekonomi lokal untuk menentukan arah kebijakan untuk variabel moneter utama dalam waktu dekat.
Analis di perusahaan riset dan penasehat investasi, Meristem, mengharapkan komite untuk mempertimbangkan, di antara peristiwa baru-baru ini, dampak belanja modal dalam RUU Anggaran 2018 yang diusulkan, pergolakan politik baru-baru ini di Arab Saudi dan dampaknya terhadap harga minyak mentah. .minyak akan mempertimbangkan, dan dampak dari penurunan peringkat negara baru-baru ini oleh Moody’s terhadap kebijakan fiskal pada tahun 2018.
“Sementara kami mengamati peningkatan beberapa indikator ekonomi seperti cadangan eksternal, likuiditas mata uang, tingkat inflasi, antara lain, perekonomian masih berada dalam kondisi pemulihan yang rapuh. Oleh karena itu, perubahan sikap saat ini dapat mendistorsi pencapaian yang dicapai sejauh ini. Oleh karena itu kami mengharapkan tingkat MBK untuk mempertahankan pada tingkat saat ini.
“Namun, kami tidak mengharapkan penurunan suku bunga minggu depan, karena inflasi inti masih jauh dari kisaran target 7 hingga 9 persen dan di atas suku bunga acuan kebijakan (14,0 persen). Oleh karena itu, kami mengharapkan kesimpulan dari rapat MBK keenam ini adalah; mempertahankan MPR sebesar 14,0 persen; mempertahankan CRR sebesar 22,5 persen; pertahankan rasio likuiditas di 30,0 persen dan pertahankan koridor asimetris di +200 dan -500 basis poin di sekitar MPR.
Menurut Meristem, CBN telah mencatat keuntungan luar biasa dalam stabilitas FX sejak awal tahun – salah satu tujuan kebijakan utamanya dan memang jangkar kebijakan moneter utama dalam 3 tahun terakhir.
Meskipun pemulihan ekspor minyak pada Q3:2016, yang berdampak positif pada neraca berjalan dan cadangan eksternal, merupakan titik balik stabilitas ekonomi makro, langkah pro-pasar dilakukan oleh CBN, terutama pembukaan jendela Investor dan Ekspor pada bulan April, mengkonsolidasikan keuntungan dalam stabilitas FX dengan apresiasi Naira di semua segmen pasar sejak pertemuan terakhir.
Analis di Cowry Assets Management Limited, seperti rekan mereka di Financial Derivatives Company Limited, percaya bahwa MBK akan mempertahankan suku bunga kebijakan.
“Kami percaya bahwa MPC akan mempertahankan suku bunga acuan pada 14 persen meskipun tingkat inflasi terus berlanjut, di tengah jatuhnya harga pangan; kenaikan harga minyak mentah global disertai dengan peningkatan cadangan eksternal, konvergensi dalam nilai tukar mata uang asing dan pengembalian ke pertumbuhan ekonomi berkelanjutan yang diharapkan, ”kata perusahaan itu dalam sebuah catatan kepada klien.
Dicatat bahwa pendapat tersebut didasarkan pada ekspektasi pengeluaran sektor publik dan rumah tangga dalam beberapa bulan mendatang.
Namun, Meristem percaya bahwa hal yang sama tidak dapat dikatakan tentang tujuan kebijakan lainnya – stabilitas harga. Dengan dampak dari efek dasar yang tinggi pada pertumbuhan indeks harga konsumen (IHK) yang sekarang telah habis, hasil inflasi yang sulit membuat prospek inflasi jangka pendek tidak berubah sejak pertemuan terakhir.
Lebih lanjut terungkap bahwa lambatnya pemulihan bersama dengan efek umpan balik dari tingkat suku bunga yang tinggi pada kesinambungan utang terhadap variabel sektor eksternal yang menguntungkan adalah pertimbangan yang akan disorot oleh anggota komite untuk membenarkan penurunan suku bunga.
“Namun, kami mencatat bahwa prospek jangka pendek masih mendukung pelonggaran, sebagaimana dipandu oleh Gubernur CBN dalam komentarnya baru-baru ini. Investor sudah memperkirakan ekspektasi ini dalam valuasi obligasi utang, dengan imbal hasil obligasi rata-rata turun 110bps sejak Januari 2017. Kami percaya masih ada ruang untuk kenaikan lebih lanjut di pasar pendapatan tetap karena kami perkirakan CBN akan memangkas suku bunga acuannya di Q2: 2018. lebih rendah.
“Kami percaya kebutuhan untuk mempertahankan lingkungan imbal hasil yang menarik untuk mengurangi skeptisisme investor asing harus membuat keputusan komite untuk mempertahankan MPR dan suku bunga kebijakan lainnya tetap konstan. Sehubungan dengan hal ini, kami yakin lingkungan hasil tinggi akan tetap berkelanjutan untuk sisa tahun ini,” kata panitia.